Mis on volatiilsus ja kuidas mitte kaotada selle tõttu raha

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Viimati modifitseeritud: 2023-12-17 03:53

Kui investor sellega arvestab, siis ta teenib rohkem ja riskib vähem.

Mis on volatiilsus

Volatiilsus on vara (aktsia, võlakiri, optsioon, väärismetall, krüpto või tavavaluuta) hinna kõrvalekalle keskmisest väärtusest teatud aja jooksul.

Volatiilsus on nii ajalooline kui ka ootuspärane. Esimest öeldakse, kui kirjeldatakse vara hinna muutust minevikus. Umbes teisest – tulevikuprognooside tegemisel.

Samuti on volatiilsus madal (kui hind muutub alla 1–3% kauplemispäeva kohta) ja kõrge (kõikumised ulatuvad 10–15% päevas). Näiteks naftafirma Lukoili aktsiad kukkusid 2020. aasta 6. ja 10. märtsiks 20% võrra:

Järgmise kuu jooksul kukkus ettevõte veel 17%. Sellel oli põhjusi: esiteks kukkus läbi naftatootmise piiramise OPEC+ kokkulepe ning Maailma Terviseorganisatsioon kuulutas välja pandeemia, mille tõttu kukkusid kütusehinnad. Selle tulemusel tehing sai teoks, nafta tõusis veidi ning pärast seda tõusid ettevõtte aktsiad miinimumist 38%.

Kõrgel või madalal volatiilsusel pole midagi halba – see on vaid näitaja.

Kujutage ette merd, millel seilab drakkar, mille pardal on kõvad investorid. Vaikses vees on vaid väike lainetus - see on ohutu, kuid laev seisab paigal. Madala volatiilsuse korral kehtib sama: varade hinnad on üsna stabiilsed, teenida ei saa palju, kuid kaotada ka ei pea.

Kui algab torm, liigub meri. Tänu sellele võib drakkar kiiremini kihutada või põhja minna. Kõik sõltub kapteni oskustest ja õnnest. Nii on ka suure volatiilsusega: varade hinnad muutuvad järsult, tekib võimalus raha teenida, kuid suureneb ka kahjumi risk.

Miks on vaja arvestada volatiilsust

Sest tänu sellele ei kaota te raha, vaid teenite kasumit.

Jah, volatiilsust ei saa muuta, kuid saate sellega raha teenida. Ja seda nii kauplejatele kui ka tavainvestoritele.

Esimene kasu suurest volatiilsusest. Nad mängivad iga hinnaliikumise peale. Peaasi, et oleks võimalus osta madalama hinnaga ja müüa kõrgema hinnaga. Selle võimaluse eest maksavad kauplejad riskides eksida turu suunaga.

Näiteks naftafirma Lukoili aktsiad kukkusid 2020. aasta märtsi alguses kokku. Kauplejad võiksid arvestada juba leviva koroonaviiruse ja rahutute suhetega OPEC + kartellis. Kui nad oleks kukkumise hetke aimanud, oleks võinud kahe nädalaga teenida 35% ehk 2130 rubla igalt aktsialt:

Järgmise kahe nädala jooksul võivad kauplejad teenida ka 37% ehk 1430 rubla aktsia kohta. Kuid see on ideaalne stsenaarium: hinnamuutused on ettearvamatud ning madalaima ja kõrgeima hinna punkte on raske ära arvata. Seetõttu võib kaupleja osta vara ebasoodsa hinnaga, sattuda paanikasse ja müüa veelgi ebasobivama hinnaga.

Keskmise investori jaoks, kes kogub pensioniks või lastele korterit, ei ole volatiilsus oluline: see on pikas perspektiivis lihtsalt müra. Seda on oluline meeles pidada. Kui inimene tormab ehmatusest aktsiaid müüma või hakkab mõtlematult börsil mängima, jääb ta suure tõenäosusega rahast ilma. Lihtsalt kui palju kaotavad üksikud investorid kauplemisel? …

Millest sõltub volatiilsus?

Eelkõige selle taga seisvast varaklassist. Peatume kõige populaarsemal – väärtpaberitel ja valuutadel: nende volatiilsust mõjutavad tegurid on erinevad.

Kui rääkida väärtpaberitest

Sellised tegurid mõjutavad aktsiate ja võlakirjade volatiilsust.

1. Ettevõtte suurus

Mida vanem ja suurem see on, seda prognoositavam: see teenib nii palju raha, maksab selliseid ja selliseid dividende ja kasvab nii mitu protsenti. Investorid saavad aru, kuidas ettevõte käituma hakkab, mistõttu ei torma massiliselt aktsiaid ostma ega müüma ning volatiilsus on madal. Ja vastupidi: väikeettevõte võib kiiresti kasvada ja kasumit järsult kasvatada või pankrotti minna.

Näiteks kiirtoiduketi McDonald’si aktsiaid peetakse madala volatiilsusega: tegemist on konservatiivse sektori suurettevõttega, mille arengut oodatakse stabiilselt. 2021. aasta jaanuaris-mais ei tõusnud nende volatiilsus üle 3% päevas, vaid oli keskmiselt 1,5-2%.

2. Majandussektor

FMCG ettevõtted, kinnisvara ja kommunaalteenused on harva muutlikud: nad kasvavad nõrgalt, kuid ei lange ka järsult. Energia, tervishoid, rahandus või tehnoloogia seevastu arenevad kiiresti, kuid kannatavad kõikuvate hindade all.

3. Oleku tunnused

Maksupoliitika, valitsuste laenukoormus, reformid ja praegune majandusarengu dünaamika mõjutavad kõik ettevõtte kasvu- ja rahateenimisvõimet ning vastavalt ka investorite sissetulekuid. Näiteks madalamad maksud suurendavad ettevõtte kasumit, tema aktsiad hakkavad ostma – ja volatiilsus suureneb.

4. Vara tüüp

Erinevate varade omadused mõjutavad nende volatiilsust. Aktsiad, krüptovaluutad või toorained on mõjutatud paljudest teguritest, mistõttu nende hind võib vägagi erineda. Võlakirjad või kinnisvara seevastu on rahulikum ja etteaimatavam vara.

Seega, kui turg tormas 2020. aasta kevadel umbes 10% päevas, siis Venemaa valitsuse võlakirjade volatiilsus ei ületanud 1,5–2%.

Ka 2018. aasta suve suur hinnalangus ei ületa tegelikult 4%. Asi on selles, et võlakirjadel on erinevalt aktsiatest selged tingimused. Investorid mõistavad, mida varalt oodata. Näiteks meie võlakirjal on tähtaeg, kuud, millal investor fikseeritud intressimääraga makse saab, on ette teada. Aktsiate puhul on parimal juhul dividendimakse kuupäev teada, kuid keegi ei tea, mis nende hinnast edasi saab.

5. Turu ootused ja emotsioonid

Investorid ootavad ettevõtetelt ja riikidelt tulemusi: finantsaruandeid, majandusstatistikat ja otsuseid intressimäärade kohta. Kui tegelikkus erineb prognoosidest, muretsevad turud, volatiilsus tõuseb.

Twitteri aktsiad on väga kõikuvad: tegemist on suhteliselt väikese tehnoloogiaettevõttega, mis mõnikord jääb ootustele alla. Näiteks 30. aprillil ja 1. mail 2021 ületas selle aktsiate volatiilsus 12% päevas. Ettevõte avaldas oma kvartaliaruande, mille tulud valmistasid investoritele pettumuse:

6. Välised asjaolud

Need on ootamatud ja ettearvamatud sündmused, mis muudavad turukeskkonda: teated sanktsioonidest, terrorirünnakud, pandeemiad, poliitikute avaldused ja majanduskriisid. Nende tõttu kaotavad osad ettevõtted võimaluse raha teenida, teised omandavad need ning volatiilsus kasvab.

Kui rääkida valuutast

Valuuta volatiilsus – selle kursi kõikumine. Seda mõjutavad sellised tegurid.

1. Riigi majanduse struktuur

Mõned riigid teenivad raha planeedi erinevates kohtades ja erinevates tööstusharudes. Näiteks Hiina ettevõtted müüvad oma tooteid üle kogu maailma ega ole rühmitatud ühte majandussektorisse. Kohalikud kriisid riiki tervikuna eriti ei mõjuta. Kuid need riigid, mis sõltuvad ühest tööstusharust või kaubanduspartnerist, on suuremas ohus.

Näiteks Venemaa majanduse jaoks on oluline konkreetne sektor – nafta ja gaas. Peaaegu pool 2021. aasta eelarve-, maksu- ja tollitariifipoliitika põhisuundadest ning 2022. ja 2023. aasta planeerimisperioodi rahast pärineb sellest. Aga kui nafta hind tõuseb hüppeliselt, siis rubla järgib seda, toob näite Mida räägivad trendid. Makromajandus ja turud. aprill 2021 Keskpank.

2. Likviidsus

See on pakkumise ja nõudluse suhe, st võime leida konkreetsele varale kiiresti ostja või müüja. Mida rohkem likviidsust, seda väiksem on volatiilsus. Arenenud turuvaluutad, nagu dollar, euro või jeen, on likviidsed: neid kasutatakse rahvusvahelises kaubanduses ja nendes hoitakse sääste. Rupiat, jüaani ja rubla peetakse arenevate turgude valuutadeks, mille pakkumine ja nõudlus on väiksemad.

3. Raha reguleerivad lahendused

Riigi keskpanga otsus tõsta või langetada baasintressi mõjutab koheselt valuuta volatiilsust: selle väärtus tõuseb või langeb.

4. Välised asjaolud

Need mõjutavad mitte ainult väärtpabereid, vaid ka valuutasid.

Näiteks võib rubla hind poliitiliste probleemide tõttu langeda. Alates 2014. aastast on rubla dollari suhtes mitmes lähenemises 100% kaotanud. Selle aja jooksul kehtestati Venemaale mitu sanktsioonipaketti, süüdistati USA valimistesse sekkumises ning nafta odavnes mitu korda:

Võrdluseks, Norra kroon on samal ajal dollari suhtes kallinenud 33%. Ka Norra majandus sõltub naftast, kuid samas on nii see kui ka poliitiline režiim stabiilsem:

Kuidas volatiilsust koefitsientide ja indeksite järgi teada saada

Volatiilsust saate arvutada turgu jälgides. Kuid investorid lihtsustasid oma ülesannet ja leidsid, kuidas kiiresti hinnata volatiilsust minevikus ja ennustada seda tulevikus.

Kui me räägime minevikust

Majandusteadlased on loonud palju ajaloolise volatiilsuse näitajaid, millest kolm on investorite seas juurdunud:

• ATR, keskmine tegelik vahemik, keskmine tegelik vahemik;
• Bollingeri jooned;
• beeta koefitsiendid (β).

Esimesed kaks on professionaalsed näitajad, mida kauplejad kasutavad. Nad kohandavad indikaatorite valemeid enda jaoks spetsiaalsetes programmides, kauplemisterminalides.

ATR indikaator näitab hindade volatiilsuse astet. Matemaatiline valem arvutab vara liikuva keskmise aja jooksul ja see peegeldab selle volatiilsust. Näidik – pildi allosas:

Bollingeri ribad on mõnevõrra sarnane näitaja, ainult kaks neist. Need aitavad kauplejatel mõista hinnakõikumiste suunda ja ulatust:

Keskmised investorid, kes ei pea volatiilsust pidevalt jälgima, kasutavad beeta koefitsienti. Beetaversioon avaldatakse finantsasutuste koostatud analüütilistes ülevaadetes. Seda võib leida ka sõelumissaitidelt – veebiteenustelt, mis sorteerivad tutvustusi erinevate filtrite järgi. Kõige populaarsem välismaiste aktsiate tasuta sõeluja on Marketchameleon, Venemaa ettevõtete andmed on saadaval Investeerimises.

Näiteks elektrisõidukite tootja Tesla beetaversioon on 2:

Kui beeta on suurem kui 1, on aktsia volatiilsem kui aktsiaturu indeks: hind liigub tugevamini. Kui homme kasvab turg 10%, siis Tesla - kaks korda rohkem, 20%. Sügisega tuleb sama välja.

Vastupidine näide on kullakaevandusettevõte Polyus, mille beeta on -0,03:

Kui suhe on alla nulli, siis turg ja ettevõtte aktsiad liiguvad eri suundades ning aktsiad käituvad rahulikumalt. Kui turg langeb 10%, aktsia kas püsib paigal või isegi kasvab veidi. Selliseid varasid nimetatakse kaitsevaradeks.

Oluline on meeles pidada, et beetaversioon näitab ajaloolist volatiilsust: seda, mis on juhtunud minevikus. Sellest saab juhinduda, kuid pole mingit garantiid, et see on sama ka tulevikus.

Kui rääkida tulevikust

Tuleviku volatiilsust saate hinnata spetsiaalsete aktsiaindeksite abil. Need on näitajad, mis jälgivad teatud väärtpaberigrupi hinda, mis võib koosneda sadadest positsioonidest. Näiteks S&P 500 aktsiaturu indeks näitab 500 suurima USA ettevõtte tervist.

Volatiilsusindeks peegeldab seda, mida investorid järgmise kuu jooksul ootavad. Maailma kuulsaim on VIX, mille arvutab välja Chicago Board Options Exchange. Analüütikud võtavad igakuiste ja iganädalaste optsioonide hinnad ning seejärel moodustavad keeruka matemaatilise valemi abil indeksi.

Tulemuseks on kümnete tuhandete kauplejate prognoos. Kui indeksi väärtus on madal, siis ei oota kauplejad järske hinnakõikumisi. Aga kui see on kõrge, siis hinnad tõenäoliselt langevad. Mida nad tegid 2020. aasta kevadel:

Venemaal on oma volatiilsusindeks RVI, mille arvutab välja Moskva börs. See näitab Venemaa turu ootusi, mis sageli langevad kokku globaalsete ootustega.

Kuidas volatiilsust ise arvutada

Ebaprofessionaalsel investoril pole mõtet eeldatavat volatiilsust ise välja arvutada: tal on vaja kogemusi ja arusaamist tuletisinstrumentide turust. Seda on lihtsam indeksis uurida.

Kuid ajaloolise volatiilsuse saab arvutada iseseisvalt, kui sa tõesti tahad. Igal arvutustabeliprogrammil on standardhälbe funktsioon. Oletame, et laadisime alla 2021. aasta märtsi Tesla aktsiatega kauplemise tulemused, teisaldasime faili Google Sheetsi ja puhastasime seda veidi: ajasime erinevatesse veergudesse laiali kuupäeva ja aktsiahinna, millega börs töö lõpetas. Nüüd saame arvutada ettevõtte ajaloolise volatiilsuse.

Esiteks arvutame lihtsa valemi abil igapäevase kasumlikkuse: B2 / B1-1. Venitame selle lõpuni ja teisendame väärtuse protsendivormingusse:

Teades Tesla kasumlikkust, saame arvutada igapäevase volatiilsuse. Matemaatikud ütleksid, et peate arvutama standardhälbe. Kasutame lihtsalt STDEV-i valemit või STDEV-i - võtame tootluse intervalliga ja teisendame selle uuesti protsentideks:

Selgub, et autotootjal on suur volatiilsus. Tuletame meelde, et 1–3% hälvet peetakse väikeseks.

Soovi korral saame arvutada igakuise volatiilsuse, selleks korrutame igapäevase volatiilsuse kauplemispäevade arvu juurega:

On olemas kolmas, täpsem viis ajaloolise volatiilsuse mõõtmiseks. See sobib rohkem matemaatika maniakkidele, valem on järgmine:

Kuidas hallata oma portfelli volatiilsust

Investorid juhivad riske, mis näitavad volatiilsust, hajutamise ja maandamise kaudu.

Mitmekesistamine

See toimib põhimõttel “palju mune, palju korve”: investor jaotab raha erinevatele varadele, mis üksteisest väga ei sõltu. Põhikomplekt - võlakirjad ja aktsiad, mille aktsiate jaotusest sõltub tulu.

75% võlakirjade ja 25% aktsiate ostmine on turvalisem ja tulusam kui ainult "turvaliste" võlakirjade kogumine. Kui investor soovib teenida veelgi rohkem, peab ta suurendama Vanguardi edukuse investeerimispõhimõtete aktsiate või muude varade osakaalu: ühed lisavad portfelli kulda, teised valivad ETF-id, kolmandad aga investeerivad kinnisvarasse või haruldastesse tossudesse.

Kõik see on isikliku riskitaluvuse küsimus ja nad lahendavad seda erineval viisil.

Näiteks Yale'i ülikoolil on sihtasutus, mida peetakse riskijagamise näiteks. Erainvestoril pole seda lihtne korrata: riskiinvesteeringuteks või ettevõtte finantseerimiseks on vaja kümneid ja sadu tuhandeid dollareid. Kuid midagi sarnast on võimalik luua. Aastal 2020 nägi Yale'i portfell välja selline:

Varaklass	Jaga portfellis
Absoluutse tootlusega fondid (sh ETF-id)	23, 5%
Riskiinvesteeringud	23, 5%
Teiste ettevõtete ostude finantseerimine	17, 5%
Välismaised aktsiad	11, 75%
Kinnisvara	9, 5%
Võlakirjad ja valuutad	7, 5%
Loodusvarad: väärismetallid, maa, puit jne.	4, 5%
Ameerika aktsiad	2, 25%

Probleem on selles, et mitmekesistamine toimib seni, kuni kõik on korras. Langevatel turgudel lähevad peaaegu kõik varad: 2020. aasta kevadel kukkusid aktsiad, kuld ja kinnisvara hind. Võitsid need, kes maandusid.

Maandamine

Riskimaandamine on viis maandada finantsriskide eest. See on investeerimisliik, mis käitub turuga vastupidiselt: kui konkreetse ettevõtte aktsia tõuseb, kaotab riskimaandamispositsioon väärtust ja vastupidi.

Professionaalsed investorid kindlustavad end futuuride või optsioonide lepingutega. See on nagu pooleliolevad müügi- ja ostulepingud. Näiteks on üks investor nõus müüma aktsiaid kuu aja pärast hinnaga, mis on praegu kokku lepitud. Ja teine kohustub selle ära ostma. Tundub lihtne, kuid tegelikult on need väga keerulised ja kallid tööriistad.

Erainvestor saab ennast kindlustada, kui ta avab lühikese positsiooni, short: ta laenab vara, müüb ja ostab siis odavamalt tagasi. Spetsiaalsete teadmisteta shortida on ohtlik, sest see on panus kogu turu vastu, mis ei pruugi kukkuda.

Pöörd-ETFid on investori jaoks palju turvalisemad. Need on samad börsil kaubeldavad fondid, ainult et nad liiguvad vastupidises suunas ja kasvavad langeval turul. Venemaal on neid raske osta, kuid peagi ilmub teabekiri välismaiste väärtpaberite avalikule ringlusele lubamise kohta Venemaa Föderatsioonis, võib-olla see muutub. Keskpank teeb ettepaneku lihtsustada välisfondide sisenemist Venemaa turule. Kui eelnõu heaks kiidetakse, võivad globaalsed varahaldusettevõtted muutuda investoritele kättesaadavamaks.

Asjad, mida meeles pidada

1. Volatiilsus on varade hindade volatiilsus. Suure volatiilsuse korral muutub hind kümneid protsente päevas. Madalatel juhtudel kõigub see mõne protsendi piires. Mida suurem on volatiilsus, seda suurem on risk.
2. Suure volatiilsuse ajad on tavainvestorile ohtlikud. Pole kindel jõus ja teadmistes – oodake, kuni turud rahunevad.
3. Konkreetse vara volatiilsus sõltub riigist, tööstusest, finantsaruannetest, poliitikast ja sadadest muudest teguritest.
4. Investorid saavad volatiilsust ise välja arvutada, kuid lihtsam on uurida aktsiate kontrollimise saite, mis avaldavad beeta suhtarvud ja volatiilsusindeksid VIX ja RVI.
5. Lihtsaim viis volatiilsust ohjeldada on investeerida “palju mune, palju korve” põhimõttel: investeeri varadesse, mis üksteisest väga ei sõltu.